新闻热点

今年央企将发力混改 混合制企业将是新常态

                       新闻来源:中国聚投平台    时间:2015-05-13

1、今年央企将发力混改 混合制企业将是新常态

2015年01月08日 15:50   来源:证券日报   

[推荐朋友]

[打印本稿]

[字号   ]

  2015年国企混合所有制改革将成为改革的重头戏,是国企改革进入新阶段的标志。北京、广东、上海等地基本把国有企业分成了三类:功能类、公益类和一般竞争类。

  “2015年,混合所有制改革有助于加快国企改革难题破冰。”银河证券某分析师接受《证券日报》记者采访时称,“未来,应建立国资投资运营公司,实现政企分离。可通过产权转让、增资扩股、新设企业、并购等方式进行混合所有制改革。”

  “混合所有制改革的精髓在于权力与资本各归其位。”北京金融资产交易所董事长熊焰表示,“混合所有制改革将激发国有企业和民营企业的活力,新一轮混合所有制改革的核心是让公有资产与非公资产共同发展,激发国有企业和民营企业合作产生新的活力。未来在大中型企业中,混合所有制的企业是新常态。”

  “2015年,国家首先可能对商业竞争类行业进行混合所有制改革。主要对民用产品市场竞争性强,具有垄断性的国企进行改革。”中国企业研究院执行院长李锦在接受《证券日报》记者采访时表示。

  李锦表示,2015年国企将从多个方面进行混合所有制改革。随着政策的松绑,改革将从更大的层面铺开。国企将采取证券化的方式,让社会资本参与进来。

  原国资委研究中心主任李保民表示,应该从不同方面推进混合所有制改革。我国的投资体制改革并不完善,负面清单管理模式对投资体制改革是利好消息,应大力引进非国有的投资主体。坚持对外开放的基本国策,引进外资、外商,更重要是引进资本以及资本背后的机制,尤其是形成股权多元化、混合所有制的形式。同时,发展战略投资者或各类基金,探索企业的职工投资入股,让管理者投资入股。

  李锦告诉记者,国企混合所有制改革,需要国家相关部门下达更明确的文件,对国企进行统一分类,根据不同行业的企业进行改革。同时,随着国有资产产权的开放,改革的过程中要防止国有资产流失。

2、钢企发展混合所有制该如何规划? 

中国冶金报  2015-01-06       ] [  ] [  ]  打印

从党的十四大提出不同所有制经济之间联营到十五大明确混合所有制经济的概念,再到十六大进一步提出发展混合所有制经济,直至十八届三中全会将混合所有制经济提高到了基本经济制度的重要实现形式 的高度,我国对混合所有制发展的定位在不断扬弃中变得更加清晰。当前,各地方纷纷出台国企改革的指导意见,国资委则在4个领域开展了试点,其中就包括混合所有制经济试点。 
那么,钢铁企业发展混合所有制要如何规划路径?突破口何在?2014年12月13日,在由中国钢铁工业协会、全联中小冶金企业商会主办,中国冶金报社、冶金工业经济发展研究中心承办的聚焦混合所有制———民营与国有钢铁企业改革与发展论坛上,政府官员、行业专家、企业家就该问题展开了深入探讨。 
前提:国企要有独立的市场主体地位 
国企董事会市场化运作了、整体上市了,国资委由管资产变为管资本成为可行,国企混合所有制成为可能。否则,民营资本不会进入国企。 全联中小冶金企业商会名誉会长赵喜子给当前钢铁行业的混合所有制设置了前提。 
国企改制很多是'子孙公司'的改制,改制后不少决策仍在母公司,带有明显的行政色彩。混合所有制当中各方都是平等的合作关系,因此国企要淡化行政化。 中天钢铁集团董事局副主席、副总裁、党委副书记高一平的话代表了民营企业对发展混合所有制的担忧,而这种担忧正来源于国有企业独立市场主体地位的缺失。 
实际上,不仅是子孙公司 的决策难以由自身控制,就是一级国有企业集团的决策权也不在自己手中。政府官员并不比企业家更了解市场,却拥有决策权和否定权,但没有承担相应的责任。因为,我们还没有建立起与此相适应的责任体系。 国姿委研究中心主任楚序平说。 
如果解决不了这一问题,即便混合所有制改革得到推进,也难以激发民营资本的投资热情。以在本轮深化改革中开展混合所有制试点的石化企业为例,这两家企业的混改方案都让市场产生了诚意不够 的疑虑,主要原因就是民营企业对其用来进行混合所有制改革的资产背后的包袱 、资产质量、股东权益等存在疑问。这些疑问只有在国有企业拥有市场主体地位之后,才能成为可以谈 的内容。 
十八届三中全会提出,深化改革要大力发挥企业的作用。改革方向首当其冲的就是政企分开、简政放权,在资源配置中让市场发挥决定作用,其核心就是确立企业的投资主体地位。当前,国资委正在推进4个方面的国有企业改革试点,其中一个重要试点就是董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点,把出资人的选人、激励约束、业绩考核等权利授权给董事会。简政放权将为下一步包括混合所有制在内的国企改革增添活力。 
路径:自上而下和自下而上相结合 
实际上,混合所有制并非一个新事物。从税收看,2011年我国约有50%的税收来自于混合所有制经济,各级国有企业的子公司很多已经是混合所有制。上市公司虽然是国有控股,但吸收了很多民营股份,也属于混合所有制经济的范畴。 
但是,这样的混合 大多发生在经济快速增长时期,国有资本也较为强势。而在新常态下,国有与民营在混合 中存在的争议也愈发凸显。民营资本担心自身作为股东的权益得不到保障,而国有企业则担心国有资产的流失。 
社科院工业经济研究所所长黄群慧表示,在推进混合所有制改革时应该遵循一定的方法论或路径原则,就是要上下结合,自下而上和自上而下相结合。所谓自下而上 ,是指允许基层积极探索,具体包括基层创新、发现问题、积累经验、总结分析等操作步骤,得到基层探索的整体改革意义,进而进行顶层指导下的推进,具体包括明确方向、选择试点、制定规则、全面推进等程序,从而实现积极稳妥的全面改革。 
目前,全国已经有河北、重庆、贵州等20多个省(自治区、直辖市)出台了关于国有企业改革的指导意见,均涉及混合所有制的问题。而这些地方出台的改革方案有一个共同特点:为了推进混合所有制改革,要把国有资产证券化。这背后的逻辑是,在还没有相关法律法规来界定国有资产是否流失的前提下,只有上市才是公开的、定价才是规范的,这可以使地方政府避免承担国有资产流失的责任。 
因此,国家推进混合所有制改革,一是要通过法律界定什么情况属于国有资产流失、什么情况不属于,二是建立统一的产权交易所。在此背景下,国资委只是在少数央企开展包括混合所有制改革在内的国企改革试点,对改革的思路进行探索。 
突破口:国企分类管理和员工持股 
推进混合所有制改革的最主要突破口是对国有企业进行分类管理,界定不同国有企业的功能,将国有企业分为公共政策性、特定功能性和一般商业性,为不同类型国有企业建立不同法律法规,进而设计不同的混合所有制改革实施细则。除了极少数公共政策性企业外,大多数企业都可以发展成为混合所有制经济。 
按照这个分类,在央企当中,公共政策性企业有4家,其比重约为4%;特定功能性企业有32家,包括国防军工(11家)、能源(11家)、其他功能(10家)等三大板块;其余76家为一般商业性企业,占比约为68%,包括22家工业制造企业、17家综合贸易服务企业、7家建筑工程企业、12家科研企业和20家其他企业。国有钢铁企业完全属于充分竞争的一般商业性企业,应大力推进混合所有制改革。 
与混合所有制改革紧密关联的另一项改革就是员工持股。中国钢铁工业协会名誉会长吴溪淳指出,发展混合所有制的核心就是形成资本所有者和劳动者的利益共同体。因此,已经是混合所有制的企业应积极探索试验员工持股。 
在中国,员工持股最有名的案例来自华为。1990年,华为第一次提出内部融资、员工持股的概念,但员工股只有分红权,没有股东所享有的其他权利和溢价权。2001年底,华为进行员工持股改革,老员工的股票逐渐转化为期股,即虚拟受限股 ,拥有虚拟股的员工可以获得一定比例的分红以及虚拟股对应的公司净资产增值部分,但没有所有权、表决权,也不能转让和出售。2008年,华为又微调了虚拟股制度,规定员工的配股上限,以激励新员工。 
即使是国有企业也不能打着维护国有资产的名义,忽视了员工创造的价值。 楚序平说,像华为这样,只有员工持股的企业才是可持续发展的企业。 
改革:员工持股的范围、比例、退出 
华为的员工持股走到今天,也出现了新的问题:一是部分拥有较多虚拟股的员工因为财富的增加而失去了奋斗精神;二是因国家金融监管政策的变化,华为联合金融机构为员工购买虚拟股提供贷款的做法被叫停;三是拥有股份的员工数量远远超过了境内A股上市发起人股东不得超过200人的限制,导致华为无法上市。这些问题都是混合所有制企业发展员工持股必须面对的。 
对于员工持股的改革重点是解决3个问题:范围、比例、退出。楚序平表示:有效的员工持股应该由管理层、科技人员、业务骨干持股。 根据国际经验,理想的比例是员工持股39%左右。关于员工持股的退出问题,一些较早开展员工持股的民营企业已经历过一轮考验。如南钢等企业当初施行股权激励时持有股份的管理层人员和业务骨干已经由于年龄问题离开了工作岗位,但新的管理层和业务骨干没有股份,导致激励作用明显下降。 
石横特钢也是如此。上世纪90年代,这家面临倒闭的老企业的全部职工首期凑了1800万股进行股份制改革,之后又历经3次股份制改造,最终使企业挺了过来。石横特钢董事长张武宗告诉《中国冶金报》记者,随着老股东的退休,为解决在职管理层和职工没有股份的问题,石横特钢增设了绩效股,按员工的业绩给股份。这部分股份不需要当事人花钱购买,属于直接奖励。职工实现了既定的目标,再按照绩效奖励绩效股份。他们还允许广大职工购买岗位股,每股价格仅为1元,只参与分红,不参与决策。 
同样的,沙钢在2001年进行股份制改革时,很多持股人在之后的数年将陆续退休。为此,沙钢成立了股东会,将已经退休的持股人聚集在一起。面对新的管理层不持有股份的问题,沙钢股东会集体决议,拿出股份对各级经营层进行股权激励,从而使资本所有者和劳动者的利益共同体得以延续。 

3、混合所有制改革落子一年间

2014-12-31 17:11 来源:无锡日报  我有话说

□本报记者刘纯马悦

时值2014年的岁末,《锡商周刊》也迎来本年度的最后一期。在送别精彩的2014年之前,此次我们将与您分享的是一个时下被热议的主题——混合所有制。

36年前,十一届三中全会确立了改革开放的基本国策,我国经济发展从此驶上了快车道。三十多年后的中国,面貌焕然一新,国力也早已今非昔比。不过,经济飞速发展过程中产生了很多亟待解决的结构性问题,在去年召开的十八届三中全会上形成的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出了积极发展混合所有制经济的政策方向,而无锡这座百年工商城,民营资本向来活跃,如何在新的改革大潮中抢抓机遇,是企业家们在今后相当长一段时期内需要深入思考的问题。

混合所有制改革落子一年之际,无锡企业如何突破阻碍,赢得属于锡商自己的荣誉?

细节决定成败:改革的关键在于细则

专家指出,十八届三中全会第一次明确提出积极发展混合所有制经济的这一改革新思路。但是,至于如何推进混合所有制改革、发展混合所有制经济,至今缺乏具体的指导细则。

目前,舆论大多强调私企参与对国企的混合,似乎“混合”成了私企的特权,这样无疑是不符合市场原则的。

“在市场经济原则上,应同时鼓励非公有制企业参与国有企业改革、国有企业参与非公有制企业改革,鼓励非公有制企业通过股权交易控股国企、国企通过股权交易控股非公有制企业。”江南大学商学院教授周方召指出。

“这一轮混合所有制经济改革,对我们民营资本开放了许多以前禁止参与的领域。”市中小企业金融创新服务有限公司(以下简称无锡金创)总经理吴熙告诉记者,无锡金创是一家今年7月刚成立的金融服务公司,从名字上看许多人会以为是一家国资控股的公司。但经过了解,这却是一家民营资本天仁集团控股70%的企业,国有资本公司无锡金融投资有限公司只持股30%。在公司成立时,双方即成立了3人工作小组,由天仁集团、无锡金投和无锡金创各出一人,国有资本公司拥有一票否决权,最大程度实现了内部管理平衡。

据了解,美国95%的企业是通过直接融资的方式获得资金,包括向大众发债、创投等模式;而中国只有7%的企业通过这一方式,绝大多数企业是通过银行等间接融资模式开展经营。

近年来实体经济的疲软直接导致中小企业融资困难,而无锡金创则通过与国资的融合开展对中小企业的融资服务,既解决了企业的资金困难,又消除了先前对于民营资本的安全疑虑。

说到与国资方的合作,吴熙表示,双方的合作是基于权责明确这一前提的。所谓各司其职,国资负责监管,而民资则要主动规避国资敏感的问题,例如不对外投资与担保等。只有互相沟通,及时消除误解,才能将合作持续下去,否则只会是貌合神离。

具体问题当具体分析,改革不能一刀切

摸着石头过河,是中国改革的特点。一家企业,是否应该进行混合所有制改革?在什么领域、在哪一部分资产、在多大程度上进行混合所有制改革?这都要根据企业自身的情况,由企业自行来决定。

在实践中,不少企业已经通过资本化、证券化促进了自身的做大做强。据市国资委数据表明,市属国资中混合所有制企业已占企业总户数的56%。推动举措除原有的推进国有企业上市和引入民资参与国企改革发展外,还通过与外资合作发展混合所有制企业。传统行业国有企业抓住时机与新兴行业国际领先的外资企业合作,借助国外企业的技术管理优势实现产业转型。如太极实业与韩国海力士合资设立海太半导体公司,股权结构为太极公司55%,韩国海力士半导体45%。“通过资金支持韩国海力士渡过金融危机,同时通过对韩国海力士公司配比销售,保证产品销售与投资收益水平,使该项目当年投资当年实现收益,至今保持较好效益,这成为太极公司最重要的增长极。”太极公司一位负责人说。

除了上述三种方式,无锡并没有被动地“等、靠、要”,而是通过主动出击,收购重组发展混合所有制企业。国联环保能源集团出资收购民营企业大唐电力设计院并整合成为上市公司控股的混合所有制企业就是一个鲜明的例子,这一举措为实现国有企业占据高端价值链,有效整合各类社会资源,同时拉动民企与市属国有企业联动形成设计、制造、施工、管理一体化的完整产业链,真正实现了“国民互惠”。

合作者光有钱不行,还得懂经营。以前的混合所有制合作中,不乏原本经营良好的国企在引入外行投资者后,反倒被投资者搞垮的事例。

“改革若是让企业亏损、经济倒退,那就违背了改革的初衷。”无锡高佳太阳能股份有限公司相关负责人丁永铭说。据介绍,数年前中信集团看好未来光伏产业的前景,与高佳谋求合作控股,“起初我们的创始人想不明白,自己的企业为何要让国资来控股呢?”但出于对这一新模式的尝试,最终达成了无锡光伏产业的一次重大合作:中信控股,高佳的领导人继续全权负责经营。事实证明,依托雄厚资本与优良的运营,高佳太阳能实现了连年盈利,即使在光伏产业最差的年景依然能保持较高的利润穿新鞋走新路,混合最终是“融合”

目前,尽管政府为了推动混合所有制改革频频摇动“橄榄枝”,但许多民营资本却对此持观望态度,其中一个重要的原因就是担心与国企“混制”以后,只是成为国有资本的“附庸”而缺乏对企业运作的话语权。

很多民企负责人坦言,假如在这方面不能有所突破,那么,混合所有制对于促进各种资本相互促进、共同发展的目标就很难达到。

专家提出,管国企不如管国资。对于国资管理部门而言,最重要的是要保证国有资本的保值增值;而就民营资本而言,最终目的是能够获取更多的改革红利。两者本质上并不冲突,而实现“增值”这一共同目标的路径并不在于某个企业在谁的掌控之中,而是在于国资与民资各自能够从这个企业得到多少利益分配。

而基于这样的思路,对国企进行混合所有制改革,还需要辅之以制度创新,以此来对国资的股份形式进行改造。

“将国资在国企中的股份改造为优先股,优先股的股东对于公司没有选举权和经营权,但有红利分配的优先权。这样做正好可以满足政府退出企业经营、简政放权的要求,让职业经理人来管理企业的经营,实现企业经营的‘人格化’。”江南大学金融研究所所长吴园一表示。

“其实归根到底,信任非常关键。”经历多年混合所有制合作的丁永铭有感而发。一项再好的制度,一家再好的企业,如果合作双方失去了彼此的信任,那么结局可想而知。

“在我看来,混合所有制改革就是要打破国资、民资的二元结构,将各自的优势化为己用,最终阶段就是你中有我,我中有你的‘融合’。”吴熙说。

的确,作为民营企业与乡镇企业发轫“双源头”的无锡,具备作为混合所有制改革“试验地”的良好条件。响应改革不仅仅是政治表态,国企应更加主动,民企应更加大胆,唯有如此才能在混合所有制经济这片早已存在却并未深耕的“蓝海”破浪前进

4、国企最大的混合所有制改造项目 中石化混改项目正式获批

2015年01月08日14:30    来源:人民网-人民日报     手机看新闻

本报北京1月7日电 (记者冉永平)记者7日从中石化集团获悉:作为目前国企最大的混合所有制改革项目,中国石油化工股份有限公司(中国石化)的子公司中国石化销售有限公司(销售公司)1070.94亿元的增资项目已获得国家发改委和商务部批复,公司正据此办理后续交割手续。

2014年9月12日,中石化销售公司与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》,由全体投资者以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购销售公司29.99%的股权。增资后,中国石化持有销售公司70.01%的股权,全体投资者共计持有销售公司29.99%的股权。9月15日,中国石化发布引资公告《中国石油化工股份有限公司关于子公司中国石化销售有限公司增资引进投资者的公告》,宣布上述引资事项。

增资完成后,中国石化将和投资者一起,按照市场化、规范化、专业化的思路完善销售公司的公司治理和体制机制。在业务发展方面,未来将在发展优势油品业务的同时,将发挥平台优势,拓展便利店、汽车服务、O2O等新兴业务,逐步提供全方位的综合性服务。

6、中石油中石化2015年混合所有制改革再加速

来源:证券日报 发布时间:2015年01月06日 06:46 作者:李春莲

 

  石化双雄23个交易日上演两次涨停

  2015年第一个交易日,沪指大涨逾3%站上3300点。石化双雄更是双双冲击涨停,更是带动石油板块集体大涨。

  值得注意的是,这是中国石油2007年上市以来第二次涨停,上次涨停是在12月4日。

  中国石油自2007年11月5日登陆A股,彼时正值牛熊交替,此后大盘一路向下,中国石油也从上市首日的最高48.6元/股,一路下跌,曾被誉为下跌最惨烈的个股之一。

  中国石油从2014年12月1日的8.14元的开盘价,一路上涨,截至昨日收盘,中国石油股价为11.89元/股,26个交易日股价上涨46%。

  而中国石化也从12月1日的5.14元/股的开盘价上涨至昨日的7.14元/股,上涨幅度为38.9%。

  石化双雄股价的“崛起”,除了与牛市中大盘不断上涨有关,消息面上,还与其不断加速的混合所有制改革有关。随着2015年的到来,石化双雄的混改也再次开始新动作。

  据新疆媒体报道,1月1日,中国石油新疆销售分公司正式改名为中石油新疆销售有限公司,企业性质随之从央企驻疆分公司改为自治区国资委监管的国企。据称,新疆本地注册后的中石油新疆销售有限公司,将与新疆本地涉及油气的企业进行合资合作。同为自治区国资委监管的新疆能源集团以及新疆投资集团,有望成中石油新疆销售有限公司在疆合资合作的目标伙伴。

  据中石油新疆销售有限公司有关负责人介绍,中石油销售板块本地注册后,实现了税收以及企业发展利润留存当地,将让新疆各族人民更多共享资源开发的成果。

  中石油集团总裁汪东进曾在去年的中期业绩发布会上表示,销售板块的混合所有制改革已列入中石油的改革方向之一,拟采取两步走策略:第一步先选择新疆试点;第二步在此基础上进行推广。另一方面,公司还将通过销售业务的合资合作,与各方成立新的合资公司,其不仅仅销售成品油,还可能与从事网络、从事高端服务的企业共同开展综合服务,做大这个平台。

  2014年以来,中石化和中石油作为混合所有制改革的先锋,中石化已经完成了油品销售业务引进民资的混改,稍显落后的中石油在不断加速。

  从中石油2015年开年的新动作来看,新疆的地方油气改革有望拉开中石油新一年混改的序幕。

  值得一提的是,在投资总规模有所压减的情况下,中石油对新疆油气勘探开发的投资力度不减,2014年-2020年,中石油计划在新疆投资3400亿元,并考虑从所属矿权及项目中拿出一部分与新疆当地国企和民营企业展开混合所有制合作。

  民族证券分析师陶贻功表示,油气改革将带动新疆混合所有制改革,能源在新疆丝绸之路经济带枢纽作用中具有核心地位。中石油西气东输三条管道的起始点都是新疆,“管网分离”改革也是配合新疆混合所有制改革的重要组成部分。

 

7、混合所有制典型案例

2014/3/26 10:05:22  阅读:587  作者:天强行业中心  来源:天强管理顾问

案例一:昆明有色冶金设计研究院

  关键词:战略型改制  引入战略投资者  整体改制  骨干持股

  背景

  昆明有色冶金设计研究院(以下简称“昆明有色院”),原为省属事业工程勘察设计单位。2006年与云南冶金集团合并重组,成为冶金集团的全资子企业。

  昆明有色院改制动因在于:一是在工程公司发展战略定位的要求下,传统的运作体制显现出一定的不适应性,内部管理模式和运行机制无法满足新业务发展需要。二是缺乏对职工的长期激励约束机制,面临人才流失的风险。

  体制变革方式

  通过整体改制,将昆明有色院由目前的国有独资公司一步到位改制成股权多元化的股份有限公司。

  根据云南省国资委和上级集团的要求,昆明有色院整体改制为上级集团绝对控股(60%)、引入2家~4家战略投资者(20%)以及昆明有色院内部管理和技术骨干参股(20%)的工程技术股份公司。

  2008年12月30日,云南华昆工程技术股份公司正式成立,成为由云南冶金集团总公司控股,昆明鑫昆投资有限公司、云南锡业集团(控股)有限责任公司、云天化集团有限责任公司和昆明理工大学科技产业经营管理有限公司参股,按照股权多元化的现代企业制度发起设立的现代工程技术公司。

  适当扩大骨干持股,遵循以岗定股原则,不搞平均股、终身股。

  在员工持股范围上,采取适当扩大的骨干持股,不搞人人持股。在股份分配上,遵循以岗定股的基本原则,以责任、业绩、能力为导向,不搞平均持股。在股权流动上,遵循股随岗走的基本原则,不搞终身股。在持股方式上,为便于未来上市需要,通过设立有限公司的方式实现骨干员工持股。

  成效

  通过改制,充实了公司资本实力,整合了内部资源,搭建了与发展工程总承包业务相适应的工程公司架构平台,实现又好又快发展。

  通过成立壳公司(即设立员工投资公司)实现员工持股,壳公司具有对外融资能力,可以解决预留股出资问题;同时,壳公司作为单一主体在股份公司持股,员工持股的流动管理可以在壳公司内部实现,能够适应未来上市审查的需要。

  构建对管理和技术骨干的长期股权激励约束机制,达到吸引人才和留住骨干的目的,调动职工积极性和创造性,促进内部机制转换并推动适应市场竞争的相关观念的转变。

  天强点评

  昆明有色院体制变革成功的关键在于基于向工程公司转型的战略发展要求来推进改革,在体制上,一方面引入战略投资者,扩充公司的资本实力,有利于业务的拓展;一方面进行骨干员工持股,凝聚人力资本,通过股权多元化,有利于新公司治理结构的完善。在机制上,进行了向工程公司转型的架构搭建,并且对内部相应机制进行完善。

 

 

8、上海国资国企混合所有制改革又添新案例

2014年6月24日 来源: 互联网 打印 繁体

分享到:

中研网讯:

  据了解,上周上海市委常委会审议通过的推进混合所有制改革的方案中,较“20条”而言,诸多方面更为细化。

  方案提到要发挥国有控股上市公司资源整合优势,并且在企业改制重组决策程序上,将赋予企业更多自主权;同时,强调重组改制要证券、产权市场公开进行等,这些无疑预示着在沪版混合所有制改革中,资本市场将成为重要战场,上市公司则将成为改革的“主力军”。

  混合所有制改革目标明确

改革相关研究报告

2014-2019年中国医疗体制改革行业发展态势及投资策略分析报告

2014年2月

2013-2018年中国资源税改革市场竞争策略分析与投资风险预测报告

2013-2018年中国医疗体制改革行业市场现状分析及发展趋势研究报

零售银行事业部制度改革专题研究报告

· 1

· 2

· 3

  近日,《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》获上海市委常委会审议并原则通过。方案主要就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组等多项重要内容进行了阐述。

  据上证报记者了解,相较于《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》(即上海国资国企改革“20条”),此份方案在表述方面虽无重大突破,但还是存在不少值得关注的方面,尤其是在对企业改革方面的论述更为细致明确。

  整体来看,首先是混合所有制的改革目标明确,即“三到五年的持续推进,基本完成国有企业公司制改革,除国家政策明确必须保持国有独资外,其余企业实现股权多元化,发展混合所有制经济……”对此,一位国资方面的专业人士向记者分析:“这样的表述其实十分清晰,就是除了必须国有独资的以外,都可以发展混合所有制。不过,关键还要看怎么操作。”

  其次,作为此次国资国企改革中的重要突破——“分类监管”思路,在发展混合所有制方面也同“20条”一脉相承。根据“20条”的要求,改革要明确功能定位并实施分类管理。因此,不同情况的国资国企,其面临的“怎么混”程度也不一样。据了解,目前的思路是分几个层次。例如,负责国资运营的国有资本管理公司,须保持国有独资。而在另外的“功能类”和“公共服务类”方面,可保持国资全资或国资控股;至于大力发展的战略性新兴产业、先进制造和现代服务业,其中的重点国有骨干企业,可保持国有控股或相对控股。除此之外,一般竞争性国企,则按照市场规则流动。

  有分析人士指出,从方案中对国资管理公司的表述来看,外界期待中的国资管理平台即将迎来实质性启动。

  资本市场将成主战场

  从与“20条”的比较来看,方案中的另一大特点,在于再次强调了具体企业,尤其是上市公司在改革中的相关侧重和规范,且证券市场被多次提及。这也意味着,上市公司将成为推进混合所有制改革的“主战场”。

  上海国资国企改革“20条”中,已有谈及“国有控股上市公司”,主要体现在推动开放性市场化重组整合方面,但未做详细阐述。不过,在推进混合所有制改革方案中,强调了要利用国内外多层次资本市场,推动企业集团整体上市,成为公众公司。此外,“发挥国有控股上市公司资源整合优势”也被突出,并且以此作为重要载体,推进竞争类企业主业上市,功能及服务类企业竞争性业务资产上市,从而提高证券化水平。

  另外,为了规范企业的改革,方案特别提出要明晰企业改制重组的决策程序,同时,坚持市场决定对象和发现价格。这意味着,市场被赋予了更重要的力量。

  据了解,上海市管企业改制重组需要报市政府同意后实施,但集团公司下属企业改制重组,一般由集团公司决定,重要国资企业改制方案报市国资监管机构备案,国有控股上市公司则按规定程序进行。“这一条其实是给企业松绑,意味着集团拥有不小的决策权和自主权。”一位分析人士指出。显然,对于拥有众多上市平台的上海国有大集团来说,这也有利于提高对上市公司的整合效率。

  同时,证券、产权市场也将成为混合所有制改革的重要战场。方案强调在选择战略投资者、推进MBO时的重要关注点。例如,企业要重点并择优选择能在技术、管理和资源上形成互补、协同和放大效应的战略投资者。确定合作对象时,需要同多个意向方充分沟通,必要时对竞价的投资者数量设定下限。企业重组改制涉及国有股权、产权或资产转让,增资扩股的,应在证券、产权市场等场所公开进行。

  事实上,由于证券、产权市场具有的公开性,能够提供更市场化的方式和价格,其实也是国资推进混合所有制的最好途径。“充分利用资本、产权市场,在关于改革的内部讲话中经常被提及,这次被列入方案中也不意外。总体来看,方案比‘20条’更为详细了,关键在于怎么做。”上述分析人士向记者表示。

  在操作层面,近期上海国资国企混合所有制改革又添新案例。锦江股份6月14日推出的增发方案中,又出现了弘毅投资的身影,后者将同公司大股东锦江集团一起参与认购,发行完成后弘毅投资将持有公司12.4%的股份。